Сразу замечу, что речь идёт о корпоративных кредитах, а не о потребительских. Суть фонда состоит в следующем. Инвесторы, входящие в фонд, будут заниматься скупкой плохих кредитов у банков с существенным дисконтом.
Дисконт может достигать 90% суммы долга. Скупка проблемных займов будет осуществляться, согласно идее фонда, за счет средств, полученных от размещения облигаций. Последние не будут предусматривать купонной выплаты в течение ее срока, то есть будут дисконтными, но дисконт этот будет существенный.
Таким образом, инвестор, покупая облигацию номиналом, скажем, в 1 млн долларов, платит за нее, к примеру, 500 тыс. долларов, а на вырученные деньги фонд A&M приобретает «попахивающие» корпоративные кредиты у какого-нибудь МирТрудМайБанка, входящего в топ-50, за 30% оставшегося долга по этим кредитам.
Подобная схема имеет свои плюсы. Так, например, инвестору, желающему половить рыбку в мутной воде плохих долгов, не надо искать проблемные кредиты, обращаясь в каждый отдельный банк. Инвестор просто купит облигацию у конкретного и, вообще говоря, известного фонда. Упрощение процедуры инвестирования позволяет надеяться на улучшение ликвидности такого финансового инструмента, как право требования по кредиту. Хотя, конечно, это инструмент не «для всех». Кроме того, участвуя в подобной программе, банки избавляются от плохих долгов, и это положительно сказывается на структуре их баланса и администрировании кредитов.
По проданным недоимкам не нужно формировать резерв и, хотя проблемные долги и «уходят» с дисконтом, избавление от них позволяет финансовым организациям «фиксировать» убытки по таким кредитам, то есть банк уже не несет дополнительных потерь в случае, если качество проданного долга ухудшилось.
Облегчение администрирования заключается в том, что банку, избавившемуся от такого кредита, не нужно соблюдать регуляторные требования по нему.
Наличие облигаций, котирующихся на бирже, может отчасти помочь кредитным учреждениям в оценке резервов по непроданным проблемным долгам. Так, для оценки обесценения по существующим кредитам банк может принимать в расчет объективные данные по рыночным котировкам проданных долгов, таким образом размер резерва по оставшимся кредитам будет основываться не только на расчетах самого банка, но и на рыночных котировках, что, в свою очередь, повысит надежность оценки резервов.
Недостаток такого инструмента — его ограниченность. Облигации «привязаны» к корпоративным долгам, тогда как долги физических лиц по потребительским кредитам этим инструментом не покрываются. Также можно предположить, что существование такого инструмента никак не повлияет на стоимость кредитов, хотя и упростит жизнь банкам.
Читайте также:
— Что ждет экономику России во втором полугодии
