Многие финансовые аналитики России сходятся во мнении, что 15 декабря, на последнем в 2023 году заседании совет директоров Центробанка примет решение о новом повышении ключевой ставки. Ее уровень может подняться до 16-17%, отмечается в обзоре РБК. Сейчас ключевая ставка составляет 15%. Повышение может стать пятым в 2023 году. Увеличение происходит с июля. Ключевая ставка выросла с 7,5%.
Напомним, что ключевая ставка — это минимальный процент, под который коммерческие банки получают кредиты от Банка России. Финансовые организации предоставляют эти деньги компаниям и гражданам уже под свой процент, который всегда выше процента Банка России. Поэтому с помощью ключевой ставки Центробанк влияет на экономику страны, фактически определяя, какие процентные ставки будут по кредитам, вкладам и накопительным счетам, депозитам, какой будет размер купона торгуемых облигаций.
Высокая ключевая ставка приводит к повышению ставок по кредитам и, как следствие, снижению числа сделок, повышению ставок по депозитам, вкладам и накопительным счетам, замедлению экономики и производства, снижению покупательной способности и, как следствие, инфляции. На этом фоне растет курс рубля. Вместе с этим происходит снижение вложений в акции, рост стоимости новых облигаций и снижение цены старых.
В России продолжается рост инфляции. В ноябре она составила 7,5%. Это ожидаемый уровень по итогам года. План ЦБ — возвращение инфляции к 4% к концу 2024 года. Вместе с этим темп кредитования снижается медленно. Спрос на внутреннем рынке остается высоким.
«Судя по данным Росстата, предыдущие повышения ставок не смогли в достаточной степени затормозить рост внутреннего спроса и имели ограниченный по времени эффект на состояние экономики»,— объясняет РБК финансовый директор Экспобанка Эрнст Беккер.
Представитель Экспобанка также подчеркивает, что если на ближайшем заседании ключевую ставку поднимут на 1%, то в феврале 2024 года стоит ожидать еще одно повышение. Если же сейчас показатель вырастет на 2%, то будет пауза в ужесточении политики.
Старший аналитик УК «Первая» Владислав Данилов считает, что ставку поднимут только до 16%, потому что ЦБ уже принял несколько мер для снижения инфляции. В частности, с начала 2024 года ужесточаются требования для банков по выдаче потребительских кредитов. Кроме того, регулятор объявил о зеркалировании на валютном рынке использования средств ФНБ для финансирования дефицита федерального бюджета.
На инфляцию влияет и нынешний дефицит кадров. Главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев пояснил «Известиям», что из-за этого зарплаты растут быстрее производительности труда, а это способствует разгону инфляции. Людям кажется, что они легко могут увеличивать свои доходы, поэтому все больше тратят, а не откладывают.
Рост инфляции, сохранение кредитования и спроса — это лишь три причины, из-за которых Банк России может вновь повысить ключевую ставку. Вклад могут внести и внешние факторы, например снижение мировых цен на нефть.
«Одним из дезинфляционных факторов могло бы стать укрепление курса рубля с середины октября, однако сейчас рубль снова перешел к ослаблению на фоне дешевеющей нефти»,— отмечает РБК руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам» Ольга Беленькая.
Несколько экспертов РБК считают, что ключевую ставку 15 декабря или оставят на прежнем уровне в 15% или же поднимут всего на 0,5%. Среди оснований для этого — замедление инфляции и кредитования. Последнее связано с повышением первоначального взноса по ипотеке с 15% до 20%. Небольшое увеличение ключевой ставки позволит Банку России оценить последствия предыдущих изменений и зафиксировать их результат, отмечают аналитики.
