Совет директоров Банка России на состоявшемся 12 февраля заседании оставил ключевую ставку на прежнем уровне — 4,25% годовых. Решение обосновывается тем, что спрос восстанавливается быстрее, чем ожидалось, и он носит устойчивый характер. В январе годовой темп прироста потребительских цен в целом по России увеличился до 5,2%. В Челябинской области уровень инфляции ниже 4,5%.
«Инфляционные ожидания населения и бизнеса пока остаются на повышенном уровне. Кредитные и депозитные ставки с момента предыдущего заседания совета директоров преимущественно оставались неизменными. В отдельных сегментах банки продолжали смягчать неценовые условия кредитования. На этом фоне продолжилось расширение кредитования населения и бизнеса. По прогнозу Банка России, в феврале-марте годовая инфляция достигнет своего максимума и в дальнейшем будет снижаться. В базовом сценарии с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция составит 3,7%-4,2% в 2021 году и останется вблизи 4%», — прокомментировала управляющий Челябинским отделением Уральского главного управления Банка России Елена Федина.
Сроки и темпы возврата к нейтральной денежно-кредитной политике Центробанк будет принимать, исходя из динамики инфляции и развития экономики в будущем. Финансовые организации традиционно выступили с комментариями по поводу решения ЦБ.
«Сохранение ставки на уровне 4,25% и изменение риторики на перспективу 2021 года — два ключевых итога заседания Банка России. Дезинфляционные факторы отступили на второй план, временно уступив место негативным эффектам от роста издержек и повышенным инфляционным ожиданиям. Здесь сложно что-то добавить, кроме состоявшегося пересмотра инфляции до 3,7-4,2% (Росбанк: 3,8-4%) на конец года — подобный диапазон с возвращением инфляции к 4% в последующие годы указывает на низкую вероятность снижения ключевой ставки в текущих сценарных предпосылках регулятора. Одновременно с этим, по касательной затронута тема возвращения к нейтральной ставке. Ориентир в 5% для горизонта 2-3 лет, на наш взгляд, не оправдан даже вопреки возможному ускорению роста экономики сверх потенциальных темпов в 2021 году и начале 2022-го. В условиях действующих принципов денежно-кредитной политики западных центральных банков, ориентированных на длительное удержание реальных процентных ставок, а также скорого перехода бюджетной системы в режим консолидации более оправданным может стать удержание ключевой ставки вблизи 4,5% (с повышением с текущих уровней в середине или конце 2021 года)», — прокомментировал главный аналитик Росбанка Евгений Кошелев.
Следующее заседание совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, состоится 19 марта. Некоторые эксперты считают, что и на этом совещании показатель не изменится.
«Мы ожидаем, что регулятор сохранит ставку на прежнем уровне на заседании 19 марта. Мы опасаемся, что жесткий комментарий создаст ожидания сильного повышения ставки в реальном секторе и, таким образом, негативно повлияет на экономическую активность в этом году, усилив ограничения роста. Наш прогноз роста ВВП на 2,5% год к году на 2021-й выглядит защищенным, и комментарий ЦБ только усиливает нашу уверенность в том, что темпы восстановления экономики РФ будут очень умеренными. Мы также считаем, что несмотря на жесткость своего комментария, базовым сценарием ЦБ на следующем заседании все же будет пауза в решении по ставке. При этом, поскольку на пресс-конференции глава ЦБ анонсировала план начать публикацию траектории ключевой ставки в апреле этого года, мы считаем, что ЦБ может сделать первое повышение ставки на 25 б. п. именно на заседание 23 апреля», — сообщили в Центре макроэкономического анализа Альфа банка.
Также эксперты Альфа банка отмечают, что Ценбробанк еще в декабре говорил о возможности нового понижения ключевой ставки, однако теперь регулятор говорит, что намерен возвращаться к нейтральной монетарной политики, то есть к диапазону номинальной ставки на уровне 5-6%.
